Portál Asia Times na číslach ukazuje, že bez ohľadu na rastúce ceny akcií amerických firiem, v skutočnosti sa krajina stáva ekvivalentom Brazílie – producentom surovín a poľnohospodárskych výrobkov. Investície do priemyselnej základne klesajú a skutočná high tech produkcia sa presúva už celé roky do Ázie, píše David P. Goldman.

Trumpova obchodná politika premení USA na Brazíliu

Ochraňujúc vývozcov surovín a ignorujúc pokles americkej high-tech kapacity, obranné aktivity v oblasti obchodu nemajú šancu na omladenie americkej priemyselnej základne

Naprieč americkým akciovým trhom ustal predchádzajúci rast a trhy klesli o viac ako 5% po tom, ako prezident Trump oznámil colné tarify 25% na oceľ a 10% na hliník, čo sú najvyššie hodnoty v histórii USA. Najväčší výrobca kovov v USA, Steel, vzrástol v reakcii na novinku o 6,4% a výrobca hliníka Nucor získal 2,4%. Priemerný index  S&P 500 však stratil 1%. General Motors klesol takmer o 4%, Ford klesol o 3%, United Technologies klesli o 2,8% a Boeing klesol o 3,4%.

Ceny surovín nemajú nič spoločné s eróziou americkej priemyselnej základne. Základným problémom je chronický nedostatok investícií v kapitálovo náročnej výrobe a americkí výrobcovia sa vyhýbajú veľkým kapitálovým záväzkom, pretože nemôžu konkurovať ázijským dotáciám na priemyselné fabriky a zariadenia. Ázijské ekonomiky vidia závod na výrobu polovodičov vo výške 10 miliárd dolárov asi tak, ako Američania vidia most, štadión alebo letisko. Čiže pre nich je to verejné dobro, ktoré si zaslúži podporu daňových poplatníkov. Čínska ekonomika je taká veľká, že jej dotácie narúšajú kapitálové investície na celom svete.

Obchodná politika Trumpa ochraňuje vývozcov surovín, pričom ignoruje pokles americkej výkonnosti v oblasti špičkových technológií. Tým posúva hospodárstvo USA smerom k hospodárskemu profilu Brazílie: výrobca a vývozca poľnohospodárskeho tovaru a surových alebo polotovarov s atrofovanou priemyselnou základňou.

Trump oznámil tarify reportérom v Bielom dome improvizovanými komentármi po dni konfliktných signálov. Biely dom plánoval oznámenie v stredu večer, ale odložil ho až na štvrtočné dopoludnie. Trump vo štvrtok skoro ráno vo svojom tweete uviedol, že „náš oceliarsky a hliníkový priemysel (a mnohé ďalšie) boli zničené desiatkami rokov nečestného obchodu a zlých politík z celého sveta. Nesmieme opustiť našu krajinu, spoločnosť ani pracovníkov. Chceme slobodný, spravodlivý a ROZUMNÝ OBCHOD!

Ako naznačuje pokles na akciovom trhu, oznámenie Trumpa je všetko možno, len nie chytré. Americká najväčšia komerčná výzva prichádza z Číny, ktorá dominuje mnohým oblastiam výroby špičkových technológií a investovala desiatky miliárd dolárov do kampane nadradenosti v oblasti polovodičov. Ale čínsky vývoz ocele a hliníka do USA predstavuje menej ako 1% celkového množstva. Medzi hlavných dodávateľov Ameriky patria Kanada, Brazília, Južná Kórea, Mexiko, Rusko, Turecko a Japonsko. Čína je obviňovaná z padajúcich cien priemyselných kovov na globálnych trhoch, aj keď od novembra 2015 sa ceny hliníka zvýšili o 60% a ceny ocele sa zdvojnásobili. Cena akcií spoločnosti US Steel vyskočila zo začiatku roka 2016 zo 7 dolárov na akciu na 43 dolárov pred Trumpovým oznámením.

29 000 zamestnancov spoločnosti US Steel nebude rozhodovať o výsledkoch akýchkoľvek veľkých volieb, ale Biely dom je zjavne presvedčený, že potrebuje ukázať podporu obchodu, aby si zachoval dôveryhodnosť v očiach jeho podporovateľov z radov robotníckej triedy. Ak by obchodné oznámenie Trumpa bolo cynickým politickým gestom, zacieleným na domácu politiku, škoda bude obmedzená. Ale začiatkom tohto týždňa prezident presadil obchodného „bojovníka“ Petra Navarra na pozíciu asistenta prezidenta, ktorá je na úrovni pozície vedúceho Rady pre hospodársku politiku Gary Cohna, čo naznačuje, že pravdepodobne budú nasledovať ďalšie kroky.

[Navarro je známy ako tvrdý kritik Číny a silný zástanca znižovania amerických obchodných deficitov. Obvinil Nemecko a Čínu z manipulácií s menami. Vyzval na zvýšenie veľkosti amerického výrobného sektora, stanovenie vysokých taríf a repatriáciu globálnych dodávateľských reťazcov. Je tiež silným oponentom trans-tichomorského partnerstva . Jeho názory na obchod sú v kruhoch ekonómov považované za okrajové – poz. prekl.]

V dvoch nedávnych esejach pre Journal of American Affairs  som preskúmal pokles inovácií a produktivity v USA a vplyv tohto poklesu na obchod v USA. Počnúc rokom 2000 investori v oblasti rizikového kapitálu v USA prestali investovať do výroby.

Dôvodom je to návratnosť kapitálu. V Spojených štátoch návratnosť vlastného kapitálu negatívne koreluje s kapitálovou intenzitou. V Číne je korelácia pozitívna a veľmi silná. To je výsledok štátnych dotácií na kapitálové investície.

Nižšie uvedené grafy zobrazujú kapitálovú intenzitu (celkové aktíva na jednotku výnosov pred vyplatením úrokov a daní) v porovnaní s výnosom vlastného kapitálu (ROE) každej spoločnosti v čínskom indexe MSCI a S&P 500.

Ako som napísal v časopise Journal of Economic Affairs, Čína dominuje kľúčovým digitálnym technológiám:

  • Displeje z tekutých kryštálov, ktoré sa používajú v širokej škále výrobkov, s ročným predajom vo výške 100 miliárd dolárov. 35% trhu kontroluje Južná Kórea, Taiwan 25% a Čína 20%.
  • Svetlomety (LED) sa vyrábajú hlavne v Číne a na Taiwane.
  • Čína a Tchaj-wan dominujú vo výrobe polovodičových laserov, ktoré sú zdrojom energie pre optické komunikácie.
  • Senzory pevnej fázy, ktoré vytvárajú obrazy v digitálnych fotoaparátoch a príbuzných zariadeniach, sú vyrábané najmä na Taiwane a v Japonsku.
  • Flashové pamäte sa vyrába hlavne v Južnej Kórei, Japonsku a Číne, pričom len 10% svetovej produkcie pochádza zo Spojených štátov.
  • Integrované obvody predstavujú 270 miliárd dolárov globálneho priemyslu. Väčšina z nich sa vyrába na Taiwane a Južnej Kórei. V odvetví sa Čína pustila do agresívneho investičného programu. Menej ako štvrtina svetovej produkcie sa vyrába v Spojených štátoch.
  • V odvetví fotovoltaických paneloc,h s objemom 30 miliárd dolárov, dominuje Čína.

Niekoľkokrát sa stalo, že ministerstvo obrany USA muselo upustiť od špičkových výskumných projektov, ktoré vyžadujú sofistikovanú mikroprodukciu, pretože nemohli nájsť amerického výrobcu schopného zhostiť sa tejto úlohy. Pravidlá Ministerstva obrany vylučujú použitie zahraničných výrobcov a v niektorých oblastiach sa jediná technická kapacita nachádza v Južnej Kórei, na Taiwane alebo v iných krajinách.

Obnovenie americkej priemyselnej základne si vyžiada radikálny odklon od predchádzajúcich politík. Požiadavka domácej výroby napríklad pre high-tech obranné prostriedky by prinútilo výrobcov z USA vytvoriť kapacity priamo v krajine, ale úsilie by museli podporiť daňoví poplatníci. Vláda bude musieť presvedčiť americké spoločnosti, aby obnovili kapacitu výskumu a vývoja, ktorú redukovali v deväťdesiatych rokoch minulého storočia, keď stále fungovali spoločnosti Bell Labs, RCA Labs, GE Labs, IBM Labs a ďalšie významné priemyselné zariadenia. Federálny rozpočet na výskum a vývoj je oproti časom Ronalda Reagana na polovici úrovne voči HDP. Aj keby vláda obnovila finančné prostriedky, chýbajú tu firemné a národné laboratóriá, ktoré vedia, ako ich efektívne využívať.

Podiel USA na celosvetovom exporte špičkových technológií klesol z necelých 20% v roku 1999 na takmer 5% v roku 2014, zatiaľ čo podiel Číny sa v tom istom období zvýšil z 3% na 26%.

Spojené štáty sa nikdy nestretli s takou konkurenciou ako Čína. Staromódne opatrenia, ako sú tarify, nie sú účinné. V časopise Journal of American Affairs som napísal:

Solárne panely sú ukážkovým prípadom. Čína sa rozhodla riešiť svoj naliehavý problém so znečistením presunom na slnečnú energiu začiatkom rokov 2000. Tiež sa snažila využiť rastúci globálny dopyt po čistej energii. Technológia na výrobu solárnych panelov bola vyvinutá v Spojených štátoch a Nemecku. Na voľnom trhu boli dostupné nemecké výrobné zariadenia. Čína napriek tomu nasmerovala investície do komponentov solárnych panelov, ako sú polysilikón a sklenené rámy, ktoré dominujú dodávateľskému reťazcu pre výrobu solárnych panelov. V dôsledku toho podiel americkej výroby solárnych panelov klesol z 50% v roku 2007 na 6% v roku 2011. Najväčší čínski výrobcovia solárnych panelov nie sú kótovaní na burze a nezverejňujú svoje finančné údaje, takže nie je možné odhadnúť ich ziskovosť. Spojené štáty reagovali zavedením prísnych ciel na dovoz čínskych solárnych panelov, až 239 percent v prípade niektorých spoločností. Európska únia, Austrália, Kanada, India a Turecko tiež zaviedli tarify voči čínskym vývozcom. Číňania reagovali buď absorpciou sadzieb, alebo presunom výroby do iných krajín.

Neexistuje však žiadny náznak toho, že sa Trump pokúsi chrániť výrobu špičkových technológií a to z jednoduchého dôvodu. Táto výroba z Ameriky už odišla a je málo pracovných miest, ktoré treba brániť. Namiesto toho sa prezident bude sústreďovať na odvetvia s nízkou úrovňou technológií náročných na pracovnú silu. To je spôsob, ako vtlačiť Amerike ekonomický profil Brazílie.